Introducción:
En el mundo de las finanzas, la inversión privada en empresas es un arte que requiere experiencia, habilidad y un profundo conocimiento del mercado. En esta entrada, queremos compartir nuestra experiencia en una inversión privada que marcó un hito importante en nuestras carreras: la adquisición de una empresa de energía por valor de $100 millones, en la que invertimos $10 millones. Acompáñenme en este recorrido a través de las etapas clave de esta transacción, desde la negociación inicial hasta la alineación de incentivos con el equipo gerencial.
Contexto de la oportunidad:
Una de las verticales con mas potencial de crecimiento en energía es el almacenamiento dado la transición energética. La transición energética requiere mayor penetración de renovables lo cual trae intermitencia a la red. Para que eso pueda suceder, es necesario la penetración de baterías para poder solucionar la intermitencia y permitir la entrada de renovables.
Hay varias maneras de poder participar en esta vertical como: producción de baterías, minería de litio, servicios de EPC, O&M, desarrollo, etc. Para Latinoamérica, identificamos que haría mas sentido entrar a esta vertical a través del desarrollo, EPC y O&M de soluciones de almacenamiento para clientes industriales y comerciales y eventualmente migrar a plantas solares/eólicas cuando la regulación lo permita. Esto nos permitiría atacar un problema existe como soluciones a apagones, arbitraje en precio de energia, soluciones de fast back-up, etc.
Una vez identificada la tesis, evaluamos distintas compañías en el sector y escogimos a una con un track- record probado y un equipo gerencial con mucho potencial. Abajo les ponemos como abortamos la transacción.
Negociación de Términos Preliminares:
En esta primera etapa, la clave era establecer una base sólida para la transacción. Aquí está lo que hicimos:
Estructuración de Transacción: Diseñamos una estrategia sólida para la adquisición, identificando oportunidades y riesgos potenciales.
Definición de la Valuación Preliminar: Usamos información proporcionada por la empresa y consideramos factores como el tamaño del mercado, el crecimiento de ingresos, los costos y la estructura de capital para llegar a una valuación preliminar justa.
Termsheet: Acordamos los términos preliminares en un documento clave que sentó las bases para la transacción.
Periodo de Exclusividad:
Durante este período, profundizamos en nuestra diligencia debida y evaluación de riesgos:
Diligencia Debida: Realizamos una diligencia debida financiera, fiscal, legal y de mercado exhaustiva, con un enfoque particular en comprender el tamaño del mercado y revisar los estados financieros.
Modelo Financiero: Creamos un modelo financiero detallado basado en los hallazgos de la diligencia debida.
Memorando de Inversión: Preparamos un memorando completo para nuestros inversionistas, destacando la oportunidad, los méritos y riesgos, la empresa, el mercado, el equipo gerencial, la estructura de la transacción y los posibles retornos de la inversión.
Negociación de Documentos Definitivos:
La etapa final se centró en la formalización de la transacción:
Acuerdo de Compraventa de Acciones: Firmamos un acuerdo sólido que establecía los términos finales de la adquisición.
Acuerdo de Accionistas: Aseguramos la alineación de incentivos con el equipo gerencial para garantizar un compromiso a largo plazo.
Conclusión:
La inversión privada en empresas es un proceso complejo y desafiante que requiere un enfoque metódico y un profundo conocimiento del mercado. Nuestra experiencia en la adquisición de esta empresa de energía nos ha enseñado la importancia de la diligencia debida, la negociación estratégica y la alineación de intereses. Si estás considerando una inversión privada, te animo a seguir estos pasos y a aprovechar las oportunidades que puedan surgir en el emocionante mundo de las finanzas corporativas.
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